商业航天迎来放量元年

　　提及2025年资本市场哪些概念最为火热，商业航天一定占有一席之地。

　　商业航天主题指数自2025年12月以来，截至1月8日，累计涨幅已超60%。近日，航天电器（002025）、派克新材（605123）、航天电子（600879）等概念股频繁走出涨停板。

　　股市的升温正反映出经济、产业的发展变化。在科技革命与产业升级浪潮下，商业航天作为新质生产力的重要代表，已成为国家重点扶持的战略赛道。

　　年初时段，券商研究机构给出了相当一致的判断：2026年，国内商业航天有望迎来“政策+技术+资本”三重共振，进入加速产业化和商业化阶段，行业市场空间巨大。

　　政策全方位持续加码

　　近年来，商业航天作为大国科技竞争与产业布局的战略制高点，其重要性已超越单一产业范畴，成为关乎国家综合国力重大战略。“我国商业航天以保障国家安全与产业自主可控为核心战略定位。受轨道频谱资源稀缺、自主可控需求迫切等因素驱动，发展紧迫性凸显。”招商证券分析师任瞳表示。

　　那么，商业航天具体包括了哪些行业领域？顾名思义，商业航天是以市场为主导、具备明确盈利模式的技术与资本密集型产业，涵盖卫星制造、火箭发射、卫星应用等领域，形成了B端工程服务与C端规模化应用并行的盈利模式。

　　任瞳认为，相较于传统航天，商业航天在运营主体、创新模式、成本控制和产业组织上均呈现市场化特征，随着发射成本下降与应用场景拓展，产业商业化程度将持续提升。

　　2023年中央经济工作会议明确将商业航天作为战略性新兴产业；2024年、2025年，推动商业航天产业集群发展连续两年写入《政府工作报告》；“十五五”规划建议明确提出“加快建设航天强国”的战略目标。

　　去年11月，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》以来，有关商业航天的政策利好加快落地：2025年11月29日，商业航天局确认已设立商业航天司作为专职监管机构；12月26日，上交所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，明确提出支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业在科创板发行上市；12月31日，蓝箭航天科创板IPO申请正式获受理。

　　华福证券电新行业首席分析师邓伟认为，随着商业航天政策与资本化的共振，优质商业航天企业的资本化进程有望加速，从而推动行业技术迭代及产能扩张。

　　技术突破值得期待

　　“商业航天产业上游主要为火箭制造、卫星制造及相关配套设备；中游为卫星发射、地面设备制造和卫星运营；下游为终端应用及服务市场。”方正证券研究所副所长兼机械军工首席分析师李鲁靖表示。

　　2025年，我国在载人航天、深空探测、商业航天等领域完成多项突破，实现多个首次。国家航天局数据显示，2025年我国合计进行了92次火箭发射，较2024年的68次增加24次。其中，多型民商火箭接连取得发射成果，成为全年发射规模的重要增量来源，蓝箭航天朱雀三号、航天科技（000901）长征十二号甲可重复使用火箭相继发射入轨。

　　有专家分析表示，当前，我国商业航天领域存在着“星多箭少、运力不足”的现象。商业火箭是实现星座组网“从0到1”“从1到N”突破的核心支撑，其关键核心技术突破进度与产能提升水平，既是推动商业航天产业高质量发展的核心引擎，更是保障产业持续发展的关键。

　　就目前披露的信息来看，2026年，中国将有多款可重复使用中大型运载火箭首飞发射。据开源证券统计，长征十二号乙（CZ12B）、中国火箭公司在研的5m可重复使用液体运载火箭——长征十号乙，均有望在2026年实现首飞；民营火箭公司星际荣耀的双曲线三号可重复使用运载火箭计划于 2026 年上半年在海南文昌执行首飞任务，目标是一次性实现“入轨＋海上回收”；星河动力的智神星系列也首飞在即。

　　从更长维度来看，根据蓝箭航天招股书，中国规划卫星星座总数超6万颗，目前在册卫星星座仅100颗左右。根据预测，2025-2030年，中国商业航天行业将进入发展黄金期，预计2030年中国市场规模将达到8万亿元。在邱迪看来，随着商业航天产业化加速，有望带动太空产业发展，从而催生太空能源需求，打开太空光伏、太空算力等新兴市场。

　　商业航天领域的技术突破是多线并进的。邓伟提出，太阳翼是航天器通过光电效应将太阳能转化为电能的核心能源装置，预计随着卫星发射逐步进入放量期，太空光伏产业发展有望进入加速期。

　　“太空算力有望成为新应用场景，是地面算力的有机补充。”中信建投军工行业首席分析师黎韬扬表示，考虑到在地面大规模建设智算中心需要解决巨大的电力消耗、土地资源以及冷却方面等多个问题，而太空算力的优点恰好解决上述痛点，具有商业化、经济性可能。

　　商业航天加速迈入爆发期

　　市场观点普遍认为，在政策支持与技术突破双重驱动下，商业航天行业加速迈入爆发期。

　　2025年年底，据上交所官网披露，蓝箭航天科创板IPO申请已正式获受理，拟募资75亿元，在扣除发行费用后，资金将全部投向可重复使用火箭产能及技术提升项目。同时，星河动力、中科宇航、天兵科技等多家商业火箭公司均于2025年下半年陆续完成IPO辅导备案，将集体冲刺资本市场。

　　“随着蓝箭航天等商业航天公司IPO启动以及朱雀三号等可重复使用火箭技术验证，我国商业航天产业化进程加速。”国海证券分析师邱迪说。

　　事实上，不止于商业火箭企业，从上游硬件层到中游支撑层再到下游应用及服务层，商业航天全产业链企业正在加速登陆资本市场：早年间，中国卫星（600118）、航天电子等大国重器在A股主板上市；近年来，国内遥感卫星应用龙头航天宏图、“千帆星座”的核心供应商航天环宇以及卫星导航产品已成功应用于“朱雀”“长征”等多型火箭的盟升电子、星载业务产品已转入批量交付阶段的臻镭科技、突破火箭发动机推力室内壁产品的斯瑞新材等优质企业先后登陆科创板。

　　分析人士表示，商业航天作为涵盖火箭发射、卫星制造与运营、太空旅游等市场化航天活动且潜在规模达万亿级的新赛道，正在资本市场的支持下驶入发展快车道。

　　中泰证券（600918）研报分析称，2026年-2027年，全球有望进入商业航天产业爆发期，技术迭代与工程化节奏持续加快，发射服务、卫星组网等航天任务需求有望进一步释放。蓝箭航天IPO获受理，表明中国商业航天产业进入资本化发展阶段，为行业长期发展与规模化落地提供长期稳定资金支持并夯实资本基础。“太空算力”由概念转为商业现实，驱动商业航天产业增长。中国商业航天正从“探索验证”阶段向“成长爆发”阶段过渡。