猪价止跌反弹！华创证券：猪价拐点有望在2026年Q2-Q3出现

　　据国金证券提供的数据显示，12月23日，猪肉平均批发价为17.5元/公斤，较12月16日上涨0.7%，猪价止跌反弹。

　　12月以来，国内标肥价差阶段性不足，部分地区中猪与标猪报价基本一致，市场对于中大猪信心不足，或将加剧产能去化的积极性。

　　此外，农产品价格指数大幅高于近年同期。12月23日，农产品批发价格指数较12月16日下跌0.2%。分品种看，水果(上涨4.0%)>鸡肉(上涨1.5%)>猪肉(上涨0.7%)>羊肉(上涨0.7%)>鸡蛋(上涨0.4%)>牛肉(上涨0.03%)>蔬菜(下跌1.7%)。12月以来，农产品批发价格指数同比上涨6.9%(前值上涨2.3%)；环比上涨3.3%(前值上涨4.4%)。

　　华创证券指出：猪价10月中旬快速探底，创过去4年低点，毛猪&仔猪双双击破成本线，几乎同步进入亏损状态。历史经验看，全产业链的亏损通常会带动基础产能加速去化。投资角度，预计猪价拐点有望在2026年Q2-Q3出现，猪价中枢也有望逐步抬升。当前生猪养殖板块估值水平处在相对低位，安全边际充足。

　　关注生猪龙头汇聚的行业主题ETF：农业50ETF(516810.SH)，权重股包括牧原股份（002714）(14%)、温氏股份（300498）(13%)、海大集团（002311）(6%)。在去产能过程中，生猪养殖头部企业成本优势有望逐步放大，具备极强的盈利确定性。