从10%到2.3%：三年利润率腰斩，BBA告别豪车暴利时代

　　曾长期稳居全球汽车行业利润高地的奔驰、宝马、奥迪（BBA），在2026年上半年遭遇了严峻的盈利危机。最新披露的财报显示，三家车企的主营乘用车业务已濒临亏损边缘，营收与利润同步走低，多项指标创下近年新低。

　　从整体经营数据看，三家车企营收均出现下滑：奔驰上半年营收636.6亿欧元，同比下滑4.1%；宝马营收622.7亿欧元，跌幅达8%；奥迪营收291.8亿欧元，同比下滑10.4%。利润端的压力更为突出，奔驰与宝马的息税前利润分别同比下滑3.1%和37.4%；奥迪虽通过严格控本实现利润小幅增长，但营业利润率仅为3.8%，仍处低位。

　　拆分核心乘用车业务后，危机进一步凸显。奔驰乘用车上半年息税前利润大幅缩水66.2%，二季度销售利润率跌至六年新低的4%。宝马的情况更为严峻，整车业务上半年利润率仅3.6%，二季度更是暴跌至2.3%，盈利规模甚至不及金融板块，微小的成本或价格波动都可能吞噬全部收益。对比2023年三家车企整车利润率均保持10%以上的水平，短短三年间盈利空间近乎腰斩。

　　全球市场表现呈现鲜明分化，欧美区域销量稳中有升，但中国市场却出现大幅滑坡。上半年，BBA在华销量均不足30万辆，跌幅区间在19.3%至28.3%。以奔驰为例，其在华销量下滑28%，但剔除中国市场后全球销量仍能实现增长。国内消费信心走弱、燃油车需求萎缩、主力车型换代以及本土高端新能源品牌的崛起，使得30至50万元的传统豪华车腹地被持续挤压，消费者购车标准正从品牌导向转向智能、电动技术导向。

　　面对盈利危机，三家车企同步开启了降本举措，包括推进全球人员优化、削减非必要资本开支、压缩闲置产能，并提出“弃量保价”策略，试图依靠高端车型稳住利润。然而，业内对此策略并不看好。庞大的工厂与渠道成本需要销量分摊，收缩优惠可能进一步拉低产能利用率。此外，各品牌还面临差异化难题：宝马全新纯电平台车型尚未登陆国内，奔驰利润高度依赖燃油车型，奥迪双合资布局增加了管理内耗。

　　目前，三家车企均已下调全年盈利预期，宝马整车利润率目标仅设定在1%-3%。分析指出，依靠燃油车红利与中国市场规模建立的旧盈利模式已然失效，短期降本只能暂缓危机。唯有推出适配国内市场、具备竞争力的电动化产品，完成深度本土化转型，BBA才能走出当前的盈利困局。