2026年重整开局 ST赛为后续何去何从

　　2026年一开局，就上了一场精彩大戏。

　　5家报名，3家交保证金，最后极限“二选一”

　　1月8日，深圳市赛为智能股份有限公司（300044.SZ，下称ST赛为（300044））公告招募重整管理人，将全流程周期定为18天，其中含6个周末。实际1月29日晚间，ST赛为发布了《关于召开债权人会议选定重整投资人的通知暨预重整进展公告》，公布了此前意向重整投资人的报名结果：仅有2家意向投资人参与遴选。据财新采访的一位行业人士表示，“这是市场近年参与者最少的重整投资人遴选。”

　　财新根据数据统计，近年十余家A股重整上市公司意向投资人报名数量最多的是华闻集团有99家，大部分是四、五十家，仅*ST惠程（002168）为3家。有网友做了一张对比图，这种差距更直接。

　　图里其他公司基本都有20家+以上的意向方报名，最接近的是*ST惠程。但这家是2025年4月就戴星，根据交易所规则必须在当年完成财务数据的逆转，因此其8月开始招募重整投资人，意味着仅有4个月时间完成重整；而ST赛为目前还没戴星，1月20日发布业绩预警后，即使净资产为负开始戴星，也还有一年的重整时间，其实并没有那么着急。

　　不怪市场有质疑的声音，认为ST惠程这种项目都有3家意向投资人报名，ST赛为是比起来好很多的项目 ，报名人这么少，很奇怪。

　　预期回调

　　1月8日ST赛为发布招募公告后，股价快速上涨，别看只有18天（11个交易日）上涨超过50%。不少人因为产业资源注入的预期，看多这只股票，都希望能选一个厉害的产业投资人。

　　1月29日进展公告后，股价当天一度上涨超过10%，但最终当日回落至4.8%7%，第二天更是抹平了这一涨幅。

　　财新找了一家专做破产重整的律师分析，上市公司的重整不仅仅涉及债权人利益，也与众多中小股东利益息息相关，一旦引资金额过低或者出现原股东的缩股、资本公积金转增股本等稀释原股东的操作，甚至重整失败退市，都会对上市公司债权人和投资人的利益造成实质性损失。他说“更不要说股价波动对散户的冲击了。”

　　后续怎么走？

　　是否会有续集？

　　《华夏时报》报道，针对招募公告“突破管理人独立性原则”、“违反勤勉尽责职责”等问题，已有债权人向深圳市中级人民法院提交投诉函，申请法院监督并要求限期整改。然而，截至发稿，尚未有消息称深圳中院就此作出任何回复。

　　根据深圳市中级人民法院关于印发《审理企业重整案件的工作指引(试行)》的通知 深中法发〔2019〕3 号第八十一条规定，多家意向重整投资人经初步审查合格并缴纳保证金的，由债权人会议选定重整投资人。