金通灵证券虚假陈述案一审先行判决落定 4.33万投资者获赔7.75亿 多家券商牵连

　　日前，备受市场关注的金通灵（300091）证券虚假陈述责任纠纷特别代表人诉讼案迎来关键进展，南京中院于2025年12月31日作出一审先行判决，责令金通灵向叶小明等4.33万名投资者赔偿投资损失共计约7.75亿元，并向投资者服务中心支付律师费25万元。

　　值得注意的是，该案中包括华西证券（002926）（002926）、光大证券（601788）、国海证券（000750）等在内的其他25名被告的赔偿责任认定尚未明确，法院将继续审理并另行出具裁判文书。

　　与诉讼进展同步的是金通灵的经营风险预警。同日，南通中院裁定受理申请人对金通灵的重整申请，受此影响，公司股票自2026年1月6日起被实施退市风险警示，股票简称正式变更为“*ST金灵（300091）”。

　　据了解，被实施退市风险警示的股票通常存在较高的强制终止上市风险，市场表现普遍疲软，专家多建议普通投资者谨慎参与。

　　在涉案的25名待审被告中，华西证券的相关违规情节此前已明确且受到监管处罚。

　　作为金通灵2019年非公开发行股票保荐项目的保荐机构，华西证券因在执业过程中存在多项违规行为，于2024年4月28日被江苏证监局作出暂停保荐业务资格6个月的决定，具体违规情形包括尽职调查未勤勉尽责、向特定对象发行股票上市保荐书存在不实记载、持续督导阶段相关报告不实以及现场检查执行不到位等。

　　深圳证券交易所随后亦对其作出纪律处分，除6个月内不接受其提交的发行上市及信息披露文件外，还对该项目2名保荐代表人刘静芳、张然作出禁业2年的处罚，相关处分记入诚信档案并通报证监会。

　　华西证券也于2025年12月31日发布公告，确认公司为该案共同被告之一，但表示尚未收到南京中院针对公司的相关判决，暂无法判断该案对公司本期利润或期后利润的影响。

　　值得一提的是，特别代表人诉讼制度是资本市场保护投资者权益的重要举措，其“默示加入、明示退出”的规则能大幅降低投资者维权成本，高效化解群体性纠纷。

　　此次金通灵案的先行判决，正是监管部门与司法机关落实相关要求，从严打击证券违法违规活动的具体实践。

　　业绩方面，华西证券2025年前三季度表现亮眼，公司实现营业总收入34.93亿元，同比增长56.52%；归母净利润10.59亿元，同比激增316.89%；扣非净利润10.56亿元，同比增长310.39%。

　　不过，随着金通灵案后续审理的推进，若法院最终判定华西证券需承担赔偿责任，仍可能对其经营业绩产生潜在影响。