参股同心医疗IPO获受理 蓝帆医疗资产盘活多点突破

　　近期，蓝帆医疗（002382）(002382.SZ)在资产盘活与价值释放上动作频频，通过核心业务提质和资本结构优化，清晰勾勒出战略调整路径，持续释放资产价值与成长潜力。参股企业苏州同心医疗科技股份有限公司(以下简称“同心医疗”)上市进程提速、非核心资产有序剥离、健康防护板块能源短板补齐，多重利好共振之下，公司资产负债表将持续优化，核心主业盈利能力亦有望稳步提升。在资产增值与主业复苏的双重驱动下，蓝帆医疗已步入价值修复与成长重启的关键阶段，其长期高质量发展的底气与后劲正全面凸显。

　　2025年12月26日，蓝帆医疗参股4.88%的同心医疗正式递交招股说明书，拟在科创板挂牌上市。此次IPO受理，标志着蓝帆医疗在人工心脏前沿科技领域的战略性股权投资步入关键收获阶段，随着后续同心医疗成功上市，有望为蓝帆医疗带来丰厚的财务回报。在产业布局层面，进一步完善蓝帆医疗在高成长创新医疗（002173）器械赛道的布局。

　　同心医疗作为国内植入式人工心脏领域的领军企业，其核心产品CH-VAD是国内首个获批上市的全磁悬浮左心室辅助系统，目前已在全国80余家医院完成670余例临床植入，其迭代版本CH-VAD Plus已进入注册阶段，预计2026年初在国内获批上市；新一代产品BrioVAD正在美国开展与雅培HeartMate3的头对头随机对照临床试验，并已进入确证性阶段；欧洲与日本市场的临床布局也同步推进，全球化注册路径清晰。

　　从长期战略协同看，此次股权投资的战略意义更超出财务回报层面。同心医疗专注晚期心力衰竭机械循环支持领域，与蓝帆医疗现有心脑血管介入器械业务形成强互补，二者结合有望构建从冠脉介入到晚期心衰支持的全周期解决方案。通过股权纽带，双方在技术研发、临床资源整合与市场协同等方面具备深度合作基础，有望进一步增强蓝帆医疗在心脑血管这条核心赛道上的长期竞争力和产业话语权。

　　蓝帆医疗兼具股权与资产价值的巨大潜力释放空间，正通过聚焦主业、剥离非核心资产的组合动作，同步实现资产价值显性化与资产负债结构优化两大目标。此前，健康防护板块引入泰国长线投资者HKG增资，2亿美元增资款已于12月全部到位；心脑血管板块完成10亿元A轮战略融资，两大核心业务的资产价值与发展前景得到专业资本背书。同时，蓝帆医疗也积极推进非核心资产剥离，于12月30日公告启动对应急救护业务全资子公司武汉必凯尔100%股权的出售，此举不仅能充分盘活存量资产、兑现资产价值，更与交易方明德生物（002932）达成互利共赢的合作格局。

　　上述资本运作已形成对公司财务基本面的强力支撑，HKG增资款中，山东蓝帆健康科技将以8亿元收购蓝帆医疗旗下两家丁腈手套子公司100%股权，相关资金将直接回流上市公司，为即将到期的“蓝帆转债”兑付提供有力保障。此外，武汉必凯尔股权出售交易落地后，将进一步夯实公司财务根基、提升整体偿债能力。随着增资款项的逐步回流及股权出售的有序推进，公司流动性水平预计将持续改善，偿债能力持续增强。

　　业务层面，蓝帆医疗两大核心板块有望实现突破式发展。健康防护板块借力本次泰方增资，同步完成对上游能源企业的收购，一举补齐产业链关键短板，既强化了能源供应稳定性，又显著提升成本控制能力，为手套业务盈利能力大幅跃升奠定坚实基础。2025年，心脑血管板块展现增长韧性，上半年在因参股企业估值变动确认过亿元公允价值损失的情况下仍凭借业务的稳健增长实现扭亏为盈，且盈利势头在第三季度持续延续，前三季度板块合计实现营业收入超10亿元，同比增幅超20%，伴随两大核心主业盈利水平稳步提升，公司已踏上切实的触底反弹之路。