良品铺子股权归属新变数，广州轻工：不要股权要赔偿

　　良品铺子（603719）的股权“卖给谁”又增添变数。休闲食品企业良品铺子发布公告称，控股股东宁波汉意创业投资合伙企业(有限合伙)(简称“宁波汉意”)收到法院通知，原告广州轻工工贸集团有限公司(简称“广州轻工”)要求变更诉讼请求为解除原签署的股权转让相关协议，并要求被告支付违约金等各类费用超2000万元。

　　今年7月，良品铺子突发公告称，引入武汉国资旗下企业作为战略投资者并成为公司未来新的控股股东。此次交易，良品铺子认为是企业长期发展战略的主动选择，通过引入本地国资，公司将在供应链优化、渠道拓展、研发创新等领域实现突破。不过后续良品铺子被广州轻工告上法庭，原因在于，良品铺子方面与武汉金融控股(集团)有限公司旗下武汉长江国际贸易集团有限公司(简称“长江国贸”)签署转让协议前，就已经与广州轻工方面进行了接触，但未能签署协议。但从此次变更来看，广州轻工不再执着于良品铺子的股权，转而投向了寻求赔偿。从良品铺子来看，这一次或许可以真的投入到武汉国资的“怀抱”了。

　　广州轻工变更请求

　　广州轻工与宁波汉意的纠纷一波三折。

　　根据良品铺子公布的最新信息显示，宁波汉意近日收到广州中院送达的《关于广州轻工工贸集团有限公司诉宁波汉意创业投资合伙企业(有限合伙)股权转让纠纷一案变更诉讼请求申请书(第2次)》和《关于广州轻工工贸集团有限公司诉宁波汉意创业投资合伙企业(有限合伙)股权转让纠纷一案变更财产保全措施申请书》。根据《变更诉讼请求申请书(第2次)》，广州轻工请求判令立即解除宁波汉意于2025年5月签订的《协议书》《附生效条件的股份转让协议》；判令宁波汉意向广州轻工支付各类费用合计约2073.86万元。

　　除了请求赔偿，根据同时发布的《变更财产保全措施申请书》，广州轻工请求法院依法继续查封、扣押、冻结宁波汉意所有的价值4000万元的以下财产：被申请人所持有良品铺子的3267974股无质押股份；同时请求法院依法解除原依法查封、扣押、冻结的宁波汉意所持有良品铺子股份有限公司的76495988股股份。

　　此前的起诉中，广州轻工要求判令宁波汉意继续履行其于2025年5月签订的《协议书》、《附生效条件的股份转让协议》，将持有的良品铺子股份有限公司的股份，按照每股12.42元的价格转让给原告，并立即办理股份过户手续。此次变更后，广州轻工从要求继续履行股份转让义务，转向要求解除双方协议。

　　根据公开资料，宁波汉意作为上市公司良品铺子的控股股东，为了化解自身债务，寻求以协议转让方式出售其持有的上市公司部分股份。2025年5月，宁波汉意与广州轻工就协议转让上市公司股份事项进行磋商并签署《协议书》，约定了广州轻工拟对公司进行尽职调查后，计划受让宁波汉意持有的良品铺子部分股份，进而投资、控制良品铺子。

　　尽管已经与广州轻工进行了接触，但转头奔向武汉国资的行为，让广州轻工吃了闷亏，因此才上演了起诉并冻结股份的戏码。有业内人士称，良品铺子发家于武汉，自然对当地国资有着不一样的感情，同时，长江国贸的供应链优势，可帮助良品铺子降低全国分仓布局成本；相比较之下，广州轻工的物流网络更聚焦华南，本质上对良品铺子而言，长江国贸更具优势。

　　良品铺子的“卖身”路

　　一切的根源，是良品铺子想要寻求一个新的控股股东。

　　7月17日晚间，良品铺子发布公告称，宣布控股股东宁波汉意及其一致行动人宁波良品投资管理有限公司与长江国贸签署了股份转让协议，引入武汉国资旗下企业作为战略投资者并成为公司未来新的控股股东。本次交易总额约10.46亿元，若顺利完成，将导致良品铺子控股股东及实际控制人发生变化，公司控股股东将由宁波汉意变更为长江国贸，实际控制人将由杨红春、杨银芬、张国强、潘继红变更为武汉市人民政府国有资产监督管理委员会。

　　当时良品铺子方面表示，此次控制权变更，正是控股股东基于公司长远发展作出的审慎选择，通过优化股权结构，引入产业与资本资源，为公司高质量发展注入核心动力，是良品铺子应对行业发展新阶段、主动寻求变革的战略升级，以更好地回馈广大消费者与投资者。依托国资资源，良品铺子将聚焦产品创新与供应链整合，实现两个关键转型：从“品质零食”向“品质食品”扩容，从产品商向产业生态组织者进化，加快发展成为产品特色化、渠道多元化、供应链高效化、品牌国际化的食品领军企业。

　　不过相关工作在推进时，广州轻工将宁波汉意告上法庭。7月22日，良品铺子发布公告称，公司获悉，广州市中级人民法院受理了原告广州轻工与被告宁波汉意、第三人良品铺子股份有限公司的股份转让纠纷一案，合计金额约为9.96亿元。在最新的公告中，广州轻工变更了诉讼请求，至2025年7月31日，该项诉讼涉及的金额变更为10.23亿元。

　　随即，良品铺子表示，本次涉及诉讼系广州轻工和公司控股股东宁波汉意股权纠纷诉讼，公司为第三人，对公司的生产经营和当期损益无重大影响。目前上述案件尚未开庭审理，本次诉讼最终结果尚无法判断，可能导致宁波汉意与长江国贸的控制权转让事项存在不确定性风险。

　　就在纠纷持续时，良品铺子在10月16日晚间发布公告称，公司收到控股股东的函告，由于《股份转让协议》约定的生效条件未能全部成就，本次《股份转让协议》于10月15日终止。良品铺子投入武汉国资的怀抱暂时未能成功。

　　有律师对新京报记者表示，根据目前信息来看，由于宁波汉意与广州轻工并未签署股权转让协议，因此并不涉及“一股两卖”。需要结合二者此前签署的《协议书》和公司实控人出具的《承诺函》的具体内容分析，如果协议书和承诺函中已经约定了未来签署股权转让协议的条件、时间及违约责任，那么宁波汉意未履行与广州轻工签署协议的相关义务自然应承担违约责任，广州轻工起诉宁波汉意或许正是基于上述原因；宁波汉意后续与其他主体签署股权转让协议，只要协议内容和转让程序合法，股权受让方就有权取得股权，而不会受到之前股权转让意向的影响。

　　业绩承压

　　业绩是良品铺子此次事件中绕不开的关键点，根据良品铺子业绩报告显示，2021年—2023年，公司营收分别为93.24亿元、94.4亿元、80.46亿元；净利润分别为2.82亿元、3.36亿元、1.8亿元。2024年，良品铺子营收为71.59亿元，归母净利润亏损4610.45万元。2025年前三季度，良品铺子营收41.40亿元，同比下降24.45%；归母净利润亏损1.22亿元，上年同期净利润1939.03万元，同比大幅下降730.83%，由盈转亏。

　　对于亏损，良品铺子方面表示，主要系公司淘汰低效门店，店数下降使得销售规模同比收窄，同时线上渠道流量费上升，利息收入、理财收益及政府补助减少。

　　光大证券发布的研报显示，良品铺子受到线上流量分化，叠加量贩等线下业态冲击，各业务条线持续调整。分渠道看，第三季度公司营收端处于调整期，公司线上/线下渠道分别实现营业收入5.61/9.02亿元，同比-14.02%/-20.15%。线上渠道受电商平台整体流量下滑影响，动销表现持续承压。线下渠道近几年持续受到零食量贩业态竞争，门店业务经营压力较大。

　　良品铺子也正在努力保障公司业绩。今年发布半年报的时候，良品铺子称，上半年公司持续变革调整渠道业务，探索经营优化改善路径。在门店渠道，公司关闭低效门店和控制租金成本，着力提升渠道结构效率；在销售端落地产品驱动战略，驱动核心单品转化率提升，并通过美团、抖音等平台精准引流反哺及深化会员私域运营激活店圈流量，核心品销售占比、店均销售额实现结构性增长，单店增长引擎得到持续强化。今年进行了一系列的努力，但从目前来看良品铺子所做的工作暂时没有出现效果。