微型传动系统龙头兆威机电更新招股书：产业资本双轮驱动，开启全球化新征程

　　日前，兆威机电（003021）（003021.SZ）发布公告，根据发行并上市的时间安排及香港联交所的相关规定，公司已于12月19日向香港联交所更新递交了H股发行并上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了此次发行并上市的更新申请资料。

　　在中概科创股“双市场布局”成为常态、A股市场对企业“递表”行为情绪溢价渐消的背景下，微型传动系统龙头兆威机电却凭借扎实的产业根基与清晰的资本战略，成为近期资本市场的焦点。

　　作为国内微型传动领域的领军企业，成立于2001年的兆威机电于2020年登陆A股市场，历经二十余年深耕已实现跨越式发展。据弗若斯特沙利文报告，以2024年收入计，公司不仅稳居中国最大一体化微型传动与驱动系统产品提供商之位，更跻身全球第四，国内市场份额达3.9%，全球市场份额1.4%。

　　区别于部分制造企业“规模换增长”的激进模式，兆威机电走出了一条稳健增长的路径。2017至2024年间，营收年复合增长率达15.7%，归母净利润复合增速更高达24.3%；2025年前三季度，公司延续增长态势，营收同比增长18.7%，利润增至1.82亿元，毛利达4.10亿元，毛利与利润增速始终与收入保持同步，财务结构稳健。

　　支撑公司稳健增长的核心动力，源于其精准把握产业风口的业务转型布局。在新能源汽车智能化浪潮推动下，微型传动系统在电动尾门、转向系统、座椅调节等场景的应用需求激增，截至2025年三季度，公司汽车产品收入占比已攀升至62.9%，成为核心增长引擎。

　　与此同时，公司前瞻性加码机器人赛道，加速向高端智能制造领域转型，已形成高性能伺服电机、滚筒电机、灵巧手三大平台化自主品牌产品线。其中，推出的DM17、LM06两款仿生灵巧手，分别具备17个和6个自由度，聚焦精密工业、医疗等高端应用场景，目前客户拓展工作稳步推进，标志着公司在机器人核心零部件领域的技术突破。

　　兆威机电的转型布局，精准契合了全球产业发展趋势。数据显示，2024年全球一体化微型传动与驱动系统市场规模已达1113亿元，预计2029年将增至2049亿元，五年复合增长率13.3%；中国市场增速更胜一筹，预计以17.3%的复合增速从332亿元扩容至726亿元。尤为关键的是，当前国内人形机器人赛道正迎来爆发性增长，全年累计公开订单总金额已突破46亿元，订单数量超2万台，作为核心零部件供应商，兆威机电在灵巧手、微电机等领域的技术积累，使其提前抢占了产业发展的“先手棋”。

　　在此背景下，兆威机电拟登陆港股市场的动作，被视为其全球化战略升级的重要一步。据公司披露，此次H股上市核心目标并非短期融资规模，而是聚焦全球化能力建设，包括支撑美国、德国子公司的本地化运营——其中美国子公司ZWDrive.Inc已于2024年7月成立，深耕北美市场；同时加大海外销售网络渗透、构建多元化融资渠道以配合并购扩张、提升国际品牌认知度。

　　这一战略选择与公司已有的全球化客户结构高度契合，目前公司已成功打入华为、德国博世、比亚迪（002594）、小米、iRobot等全球知名企业供应链，为全球化拓展积累了坚实基础。此外，总部位于深圳的区位优势，也让公司得以充分受益于深圳作为中国人形机器人量产与应用首发阵地的产业集群红利。

　　产业的高确定性与公司的先发优势，赢得了机构投资者的普遍看好。近半年内，已有11家机构发布研究报告，纷纷给予“买入”或“增持”评级。中银证券（601696）在研报中指出，兆威机电主要业务领域有序迭代，17自由度电机直驱人形机器人灵巧手成亮点，汽车电子与灵巧手将成为未来主要增长点。资本市场的积极反馈与机构的乐观预期，印证了市场对兆威机电的估值逻辑已从单纯的“概念炒作”转向业绩兑现与技术壁垒的综合考量。