全球布局+绿色转型双轮驱动 恒逸石化以一体化优势捕捉海内外机遇

　　记者从恒逸石化（000703）获悉，作为全球“炼油—化工—化纤”一体化领军企业，恒逸石化正迎来海外裂解价差走扩与国内行业“反内卷”的双重机遇。

　　预计到2026年，东南亚成品油供需缺口将扩大至6800万吨，备受瞩目的恒逸石化文莱二期已完成场地准备，为公司长期发展奠定基础。二期建成后，将通过规模效应进一步降低生产成本、优化产品结构，成为恒逸石化未来重要的利润增长点。

　　恒逸石化通过半个世纪的深耕，已构建起“涤纶+锦纶”双主业驱动的独特优势，2025年前三季度归母净利润同比持平企稳，在行业回暖期展现出强劲韧性。

　　据了解，受俄罗斯炼油产能收缩15.5%等因素影响，截至11月18日，欧洲汽油裂解价差较年初暴涨149%，新加坡柴油价差增幅达95%。恒逸石化持股70%的文莱炼化项目——这座中国民企最大海外炼化项目，坐拥800万吨原油加工能力，凭借区位优势与地区税收政策优势，覆盖东南亚年均5.4%GDP增速驱动的需求市场。该地区成品油长期处于供需偏紧状态，且未来随着老旧产能出清，供需缺口可能进一步扩大。

　　在国内市场，多品种“反内卷”行动成效显著。己内酰胺领域11月协同减产后，产品价格单月从8050元/吨跃升至9125元/吨；聚酯瓶片通过自律减产，加工差从300元/吨回升至550元/吨。

　　日前国投证券发布研报《恒业蓄势，逸待东风》，对恒逸石化给出“买入”评级。国投证券预测，2026至2027年恒逸石化涤纶长丝、聚酯瓶片出口有望继续保持高速增长，PTA供需拐点显现，供需格局预期边际向好。

　　绿色转型中，恒逸石化已构建起“回收—降解—再生”的全链条优势。其在湖北江陵投建的30万吨BHET循环新材料项目，依托覆盖县镇村三级的169个智能回收网点，将废旧纺织品分解为化纤原料用于供应项目生产。恒逸石化自主研发的生物可降解涤纶“蓓特尔”、无锑聚酯“逸泰康”等产品持续扩产，形成“实验室—中试—产业化”创新转化体系，在低碳经济时代抢占先机。

　　自上市以来，恒逸石化累计实施56亿元现金分红、52亿元员工持股计划，叠加控股股东12月1日拟15亿至25亿元增持的公告，形成多层次价值共享机制。加之持有浙商银行（601916）3.54%股份带来的稳定投资收益，恒逸石化构建起“主业盈利+资本增值”的多元化价值创造体系，为穿越行业周期提供坚实支撑。