观想科技拟收购辽宁上市后备企业 外延式并购能否成为业绩拐点？

　　■金融投资报记者林珂

　　上市即巅峰。观想科技（301213）在上市当年净利润微增后，业绩已连续下滑三年，其中连续两年亏损，公司2025年第四季度的业绩表现将决定全年是否能扭转下滑趋势。

　　金融投资报记者注意到，在内生动力不足的情况下，观想科技试图通过外延式收购来寻找业绩突破口。近日，公司披露了最新收购方案，并开始停牌。在不超过10个交易日后，公司收购标的质地如何将详尽披露。届时，本次收购能否助力观想科技扭转颓势，也将得到答案。

　　收购将拓宽生产线

　　12月21日晚间，观想科技发布公告称，公司正在筹划发行股份购买资产并募集配套资金事项，其股票将于12月22日开市起停牌，预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。

　　公告显示，观想科技本次交易的标的为锦州辽晶电子科技股份有限公司(下称“辽晶电子”)。辽晶电子的注册资本为5700万元，经营范围包括集成电路、电力、电子元器件的设计、生产、销售；微电子产品的塑料封装、机械零部件设计、制造、销售；计算机技术咨询服务、技术转让及外辅设备销售；微电子产品的研发和技术服务、信息技术服务。

　　据报道，2023年，辽晶电子完成了投资总规模超过亿元的战略融资。该轮融资完成后，辽晶电子进一步加快了生产线迭代及新产品研发的步伐。同年，辽宁省265家上市后备企业库名单公布，辽晶电子榜上有名。

　　就本次收购来看，观想科技拟以发行股份的方式购买辽晶电子不低于60%的股权，同时募集配套资金。观想科技与主要交易对方已签署了《股权收购框架协议》，初步达成购买资产的意向。但最终的股份转让数量、比例、交易价格、支付方式、业绩补偿安排等内容，将由交易各方另行签署正式股份收购协议确定。

　　“此次收购如果能顺利推进，观想科技将切入集成电路等相关领域，拓宽自身业务范围，在丰富产品线的同时，也将提振业绩规模。总体来看，此次收购辽晶电子契合公司发展战略。”接受金融投资报记者采访的业内分析师李晓磊表示。

　　业绩拐点尚不明确

　　“上市即巅峰”这句话在观想科技身上体现得淋漓尽致。

　　公开信息显示，观想科技身处国防科技信息化领域，在“军民两用、双轮驱动”战略指引下，通过长期的技术深耕与市场积淀，围绕“全寿命周期管理系统、数字孪生、智能装备、人工智能”等四大生态，已构建起以自主可控信息化技术、AI赋能体系、数字孪生技术和柔性化智能装备为核心的四大技术支柱，并着重打造一系列拳头产品。然而，公司的四大技术支柱，以及一系列拳头产品，并未在业绩层面给市场一个亮眼的表现。

　　2021年12月，观想科技登陆创业板，当年实现净利润5823万元，同比增长不足3%。此后数年，公司业绩始终处在下坡路上。

　　2022年，观想科技实现净利润1761万元，同比骤降近七成。2023年、2024年，公司则分别亏损208万元、871万元，亏损额持续加大。截至2025年前三季度，公司虽然实现盈利，但净利润同比下滑幅度高达86.14%。从年度角度来看，今年四季度公司的净利润释放情况将直接决定全年的业绩表现。

　　“从近几年观想科技的业绩表现来看，每年的四季度公司的压力都较大。目前单季已出现亏损，今年全年能否实现盈利还是未知数。”李晓磊告诉金融投资报记者：“2025年前三季度，观想科技业绩出现断崖式下滑，仅第三季度公司便亏损66万元。值得一提的是，2023年、2024年，公司均是在第四季度出现大额亏损，导致全年亏损。如果2025年第四季度公司继续亏损，则全年难以扭亏。”

　　在自身经营困难背后，通过外延式收购能否改善观想科技基本面？目前仍是未知数。李晓磊表示：“此次观想科技收购资产，目前只签订了框架协议，具体细节仍在沟通当中，在确定正式收购协议后，会进一步披露被收购方的财务数据，但能否成为公司业绩的突破口，答案也将随之揭晓。”