南华期货实现A+H两地上市，国际化布局启新篇

　　12月22日，南华期货（603093）H股——南华期货股份（02691.HK）正式在香港联合交易所主板挂牌，南华期货由此成为国内A+H两地上市的上市公司成员。

　　南华期货是国内头部期货公司之一，早在2019年8月就在上交所主板上市，是国内首家在A股主板上市的期货公司。

　　在分析人士看来，实现港股上市不仅是南华期货自身发展的重要里程碑，更标志着中国头部期货公司利用国际资本市场加速全球化布局、服务实体经济“走出去”的战略迈入新阶段。

　　收入居中国非金融机构相关期货公司行业第一

　　南华期货此次港股IPO向全球发售，招股时间为12月12日至12月17日，发行约1.08亿股H股，最终发售价为每股12港元。按此计算，南华期货股份此次总计募资12.92亿港元。

　　南华期货是中国期货行业首批成立的公司之一，在业绩方面也长期居行业前列。按照招股书披露，根据弗若斯特沙利文报告，按2024年总收入计算，南华期货在中国所有期货公司中排名第八，在所有非金融机构相关期货公司中排名第一；2024年，南华期货的ROE（净资产收益率）指标居中国全部53家上市证券和期货公司中第三，在全部期货公司中排名第二。

　　盈利方面，南华期货近年来保持较好的增长势头。招股书显示，2022年至2024年，南华期货年度归母净利润从2.459亿元增至4.580亿元，复合年增长率达到36.5%。

　　加权平均净资产收益率指标同样呈现出持续的韧性。2022年至2024年，南华期货加权平均净资产收益率分别达到7.75%、11.46%、11.71%。

　　作为中国本土期货公司，在跨境衍生品业务方面，南华期货深得中国实业客户及机构客户的信任。截至2024年末，南华期货中国境内期货经纪业务的企业登记客户数量达到5,089家，2023年、2024年年度增幅分别达到9.5%和8.9%；中国境内期货经纪业务的金融机构登记客户数量为1770家，2023年、2024年年度增幅分别达到30.5%和19.0%。

　　招股书显示，截至2024年末，南华期货的中国境内期货经纪业务的客户权益达到316亿元，较2022年末增长了65.4%，而中国期货行业的复合年增长率仅为1.9%。显示南华期货大幅跑赢行业平均水平。

　　加大国际化布局

　　南华期货是期货业内最早践行“走出去”战略的公司之一。至2025年，南华期货的国际化之路已走过19年。

　　多年的深耕，让南华期货在境外业务上已经建立起深厚的行业壁垒。招股书显示，按2024年境外收入计，南华期货在中国所有期货公司中排名第一。

　　据2024年年报，南华期货境外收入6.54亿元，同比增长15.32%。

　　南华期货还是中资期货公司中境外布局最为丰富的机构之一，其境外金融服务业务已覆盖亚洲、北美、欧洲三大时区，实现24小时交易，具备期货、证券、资管、外汇牌照，已取得包括CME集团、LME、港交所、新交所等在内的18个会员资质和15个清算席位。

　　分析人士认为，此次登陆港股市场并面向全球投资者发售，意味着南华期货已构建横跨内地与中国香港市场的双融资平台，并将以更积极的姿态参与国际市场。

　　从本次港股募资投向也可看出南华期货的未来战略重点。招股书显示，南华期货计划将全球发售所得款项净額全部分配予横华国际，而后者是南华期货开展境外金融服务业务的主要平台。南华期货表示，计划增强其中国香港、英国、美国及新加坡境外附属公司的资本基础。这一举措旨在扩大公司的境外业务，优化境外业务结构，并增强南华期货在全球市场的竞争力和风险承受能力。

　　创新服务实体经济

　　对于南华期货而言，加大境外市场的布局，是因为看到了中国企业参与全球金融市场（包括期货及衍生品市场）日益增长的巨大需求。相应的，在服务中国企业“走出去”的同时，南华期货也将获得自身的长足发展。

　　根据弗若斯特沙利文报告，2024年上半年，A股上市公司实现境外业务收入约3.8万亿元，同比增长12.8%。显然，以中国为基地并拥有强大国际业务的南华期货将从这一趋势中获益。

　　南华期货表示，公司的目标是通过在中国及境外提供专业化的金融服务，服务于实体经济（如农业和工业等行业），助力中国企业实现可持续增长，并成为投资者信赖的合作伙伴。为实现这一目标，南华期货计划强化境外的资本基础及服务能力、扩大全球客户群体、巩固境外营销能力、加强技术基础设施及研发能力等。

　　南华期货董事长罗旭峰亦在接受媒体采访时表示，当下，风险管理需求已不再是大型企业的“专利”，而是覆盖跨国公司、民营企业、大型国企乃至广大中小型企业的普遍刚需。南华期货必须将服务触角延伸到产业链的每一个环节，特别是那些处于转型阵痛中的制造业企业和关乎国计民生的农业经营主体；服务深度要从“单一工具”向“综合解决方案”跃升，从为企业提供简单的套期保值服务，转向融合了期现结合、含权贸易、供应链金融的综合风险管理方案；南华期货的角色，必须从提供交易工具的“工具商”，进化为诊断风险、开出处方、陪伴治疗的“全科医生”和“战略顾问”。