鹏翎股份 从零件商到解决方案提供者

　　“中国的电动汽车是全世界发展最快的，我们的工艺、生态都是全世界最先进的。”调研完系列新能源汽车产业链项目后，鹏翎股份（300375）副总裁张鸿志对此更笃定了。他告诉上海证券报记者，公司近年研发的基于尼龙材料的产品是新能源汽车的重要零配件，未来要卖到全世界去。

　　在中国汽车产业从传统燃油向新能源智能化转型的浪潮中，零部件供应商也正经历挑战与转型。从内部孵化新能源热管理项目，到对外投资布局新能源汽车产业链，作为国内汽车流体管路领域的传统强者，鹏翎股份正推动战略转型：试图从单一的“零件供应商”向“系统总成提供商”乃至“技术解决方案供应商”转变。

　　从“卖管子”到“组系统”

　　总成转型闯出新路子

　　在天津滨海新区鹏翎股份展厅，摆放着形状各异的管子、接头。涡轮增压、天窗排水、真空制动……鹏翎股份市场部负责人马景春用一个个小零件，向记者阐释一辆汽车如何组装制造。

　　“汽车管路越来越复杂，比如一个冷却系统要带动整个电池冷却、发动机冷却，还增加了很多传感器。这种趋势下，整车商希望我们零配件供应商不只是卖单个部件，而要做总成。”马景春道出了公司向“系统总成提供商”转型的根本原因。

　　随着汽车电动化、智能化进程加速，市场对单一橡胶管的需求出现瓶颈，对尼龙管、塑料管及集成传感器、精密接头的复杂管路总成需求激增。马景春介绍，混动与电动车因同时具备多个电路系统与热管理系统，设计更为复杂；新增的各类传感器需要在管路上预留接口与安装结构，使得简单管路升级为复杂的机电一体化总成。

　　借助国内产业链成熟的机遇，鹏翎股份正加速实现高端管路总成的国产化替代。以往，高端管路总成被国际供应商垄断。“我们现在通过国产化方案也能实现产品落地，保持同等技术水平的基础上，成本显著降低。”马景春表示，这不仅提升了公司在汽车产业链中的价值地位，也提升了中国汽车的国际竞争力。

　　越来越卷，正成为我国汽车产业链的特征之一。作为产业链的一环，鹏翎股份也面临“增收不增利”的局面。三季报显示，前三季度公司营业收入同比增长16.37%至19.6亿元，归母净利润下降39.61%至4672.26万元，毛利率同比下降5.35个百分点。

　　坚定打造“第二增长曲线”

　　热管理砸钱更要砸出响

　　如果说“总成转型”是在稳固传统业务基本盘，押注新能源热管理系统便是鹏翎股份打造的“第二增长曲线”。

　　该公司新能源热管理业务于2023年初全面启动，经过两年技术研发与系统优化，于2024年底正式成立控股子公司华翎智驭汽车零部件（上海）有限公司（下称“华翎智驭”），标志着该业务从孵化阶段迈向市场化运营。“这样可以赋予新业务团队更大自主权，也为后期引入战略投资者和团队激励创造了条件。”张鸿志说。

　　热管理技术路线，业界存在多种方案之争。鹏翎股份选择“水侧集成模块”方向，核心组件包括电子水阀、汇流板及集成模块产品。“这些核心部件实现了100%自制，保障了技术自主性与成本竞争力。”张鸿志表示，公司介入热管理不算早，这一技术路线具备后发优势，在产品小型化、轻量化与成本控制方面更具竞争力，更贴合新能源汽车企业的需求。

　　从传统零部件供应商，到新技术孵化者，人才与管理能力是核心挑战。为吸引并激励顶尖人才，鹏翎股份在机制上大胆创新：在设立华翎智驭时，将20%的股权出资权利主要赋予核心项目团队，形成“风险共担，成果共享”的激励模式；2024年公司已推出相应股权激励计划，覆盖中高层及关键技术骨干；上海研发中心选址也作出考虑——坐落于虹桥机场隔壁，确保全国各技术团队与工厂之间的交通便利，提升协同效率。

　　从公司研发投入占比，可一窥其战略决心。张鸿志介绍，鹏翎股份研发经费占销售额比例在6%左右，同行约4%。以2023年、2024年销售额计算，多出的2%对公司净利润会带来4000万元至5000万元的不利影响。2023年、2024年公司净利润分别约2800万元、7700万元，即便利润水平不高，公司仍坚定研发投入。

　　“朋友圈”里找未来

　　产业链投资拓展能力边界

　　通过对外投资构建产业生态，正在成为一些产业链核心企业延伸能力边界的新打法。鹏翎股份亦深谙此道，传感器领域是公司重点投资方向。

　　此前，鹏翎股份已投资十风智能科技、弥富科技及合肥威翎三家产业链公司。张鸿志透露，公司与国内多家新势力整车厂存在业务合作，智能驾驶是未来汽车行业发展的核心趋势之一，公司对此高度关注并积极探寻相关商业机会，投资策略展现出灵活性与前瞻性。“针对未来3至5年可能快速增长的前沿领域，我们主要采取少数股权投资策略，通过投资多家相关企业，保持赛道触角，并通过投后管理逐步深入理解行业。”张鸿志表示。

　　对于那些本就处于汽车零部件行业，且能与鹏翎现有业务产生协同效应的企业，鹏翎股份则倾向于取得控制权，直接将其纳入上市公司体系，实现快速整合与能力补充。

　　在张鸿志看来，这种双轨投资策略，既保障了核心业务的战略协同，又为未来新兴机会预留了探索空间，体现了公司短期务实与长期前瞻的平衡。