联美控股子公司仅完成业绩承诺34% 持续亏损负债率126%停产止损

　　以1.03亿元收购福林热力后，联美控股（600167）（600167.SH）麻烦不断。

　　12月16日晚间，联美控股发布的公告显示，为了减少亏损，维护股东利益，公司的控股子公司山东菏泽福林热力科技有限公司（以下简称“福林热力”）已于近日停产。

　　联美控股介绍，受整体经济形势放缓、以及当地用汽客户减少等因素影响，福林热力无法达到预期经济效益，导致其持续亏损。

　　数据显示，2024年和2025年前9月，福林热力营业收入分别为4182.17万元和1736.86万元，净利润分别为-1.09亿元和-2.04亿元。

　　截至2025年9月底，福林热力资产总额达2.33亿元，负债总额达2.93亿元，净资产达-6012.35万元，资产负债率约为126%，陷入资不抵债。

　　2019年5月，联美控股公告显示，公司以1.03亿元收购福林热力66%股权。

　　彼时，交易双方约定，福林热力一年内销售工业蒸汽不低于100万吨，但实际仅销售34.18万吨，完成承诺销售业绩指标约34%。

　　福林热力陷入资不抵债

　　12月16日晚间，联美控股发布的公告显示，为了减少亏损，维护股东利益，公司的控股子公司福林热力已于近日停产。

　　联美控股介绍，受当地用汽客户减少等因素影响，福林热力无法达到预期经济效益，导致其持续亏损。为避免损失的进一步扩大，维护股东利益，福林热力决定于近日起停产，未来将根据市场情况决定是否恢复生产。

　　公告显示，福林热力成立于2015年10月，联美控股持有其66%股份，天津市凯森集团有限公司持股34%。

　　2024年和2025年前9月，福林热力营业收入分别为4182.17万元和1736.86万元，净利润分别为-1.09亿元和-2.04亿元。

　　截至2025年9月底，福林热力资产总额达2.33亿元，负债总额达2.93亿元，净资产达-6012.35万元，资产负债率约为126%，陷入资不抵债。

　　联美控股介绍，福林热力系公司控股子公司，其主要产品为工业蒸汽，为客户提供合格的工业蒸汽。本次停产预计会减少其对公司业绩的影响，符合公司和全体股东的利益；本次停产对公司经营数据的具体影响以经审计的财务报告为准。停产后，福林热力将依法依规完成员工安置。

　　数据显示，福林热力2024年末资产总额占联美控股最近一期经审计资产总额1.60%，2024年度营业收入占公司合并报表营业收入比例为1.19%，2024年净利润为-1.09亿元，占公司归母净利润的-16.61%（公司2024年度归母净利润6.59亿元）。

　　联美控股表示，公司后续将根据市场情况决定福林热力是否恢复生产运营，并积极寻求合作机会，充分利用福林热力资产使用价值，尽可能降低福林热力停产的影响。

　　交易双方对簿公堂

　　需要注意的是，联美控股自收购福林热力后，标的未实现业绩承诺。

　　2019年5月，联美控股公告显示，公司以1.03亿元收购福林热力66%股权，成为其控股股东。

　　彼时公告显示，福林热力的建设项目正在建设中，预计2019年10月份一期建设主体完成，投产使用。

　　交易方承诺，福林热力在2019年8月1日前正式运行，并且在2019年7月1日至2020年6月30日期间，销售工业蒸汽不低于100万吨。

　　联美控股表示，公司收购福林热力66%股权，并持续投入项目建设资金，主要是看中该区域内桐木加工企业对于蒸汽的热负荷需求稳定，同时福林热力在该区域内拥有特许经营权，保证了福林热力经营的唯一性和垄断性，项目具备较高的投资回报。此项收购，将实现公司在异地工业蒸汽业务的发展与扩张，增加公司的经济收入和利润，有利于公司长久可持续发展。

　　然而，直到2021年9月9日，福林热力取得锅炉使用证，进入正式运行。此后的一个连续年度内，该公司完成销售工业用蒸汽34.18万吨，完成承诺销售业绩指标约34%。

　　2024年11月，联美控股公告显示，2022年11月9日，交易方未完成业绩承诺，触发股权回购条件，公司向天津市第一中级人民法院提起诉讼，要求被告支付回购公司持有福林热力66%股权的款项（回购款项暂计算至2022年9月30日为3.29亿元）、承担合理维权成本并承担案件诉讼费用。

　　二审结果显示，法院判决，联美控股可按照约定主张现金或者股权补偿，或者与二被告协议解决纠纷，判决驳回了原告联美控股要求回购并支付回购款及违约金等全部诉讼请求。

　　值得注意的是，双方此前签署协议中的“回购安排”的一条明确，除因不可抗力，福林热力约定的业绩承诺期内实际实现的销售业绩指标未能达到承诺销售业绩指标的70%，联美控股有权要求交易方全部或部分回购投资人所持有的股份。

　　前三季度增利不增收

　　收购标的未完成业绩承诺，联美控股的业绩也受到打击。

　　联美控股从事的清洁供热业务模式主要包括供热、供电、供汽、工程施工。公司业务范围内的以清洁供热为主的热电联产、水源热泵余热利用、生物质热电联产、清洁能源利用的冷热电三联供等均为国家鼓励的优先发展业态。

　　2021年至2024年，联美控股营业收入分别为34.68亿元、34.50亿元、34.12亿元和35.09亿元，同比分别增长-3.61%、-0.51%、-1.12%和2.87%；归母净利润分别为10.46亿元、9.45亿元、8.59亿元和6.59亿元，同比分别增长 -37.93%、-9.64%、-9.14%和-23.29%，连续4年下滑。

　　其中，对于2024年利润下滑，联美控股表示，主要原因系本期计提福林热力长期资产减值损失、兆讯传媒（301102）广告媒体资源成本增加及上期收到燃煤补贴所致。

　　2025年前三季度，联美控股实现营业收入21.56亿元，同比下降6.19%；归母净利润5.43亿元，同比增长6.88%，又陷入增利不增收。

　　半年报中，联美控股表示，公司上半年营业收入较上年同期减少，主要原因系工程及接网收入减少所致。

　　主业不振之下，联美控股将目光投向了私募基金。

　　12月11日，联美控股发布公告称，公司全资子公司拉萨联虹科技发展有限公司与中城新型城镇化基金管理有限责任公司（简称“中城基金”）签署合同，投资中城联虹私募股权投资基金，该基金计划募集1.04亿元，均由拉萨联虹提供，中城基金为管理人。