飞天茅台批价连续3日企稳！参照历史或为逐渐筑底信号

　　12月17日，今日酒价最新披露数据显示，飞天茅台(2025散)批价连续3日企稳在1550元/瓶，飞天茅台(2025散)批价上涨至1570元/瓶，蛇茅生肖酒批价上涨至1720元/瓶。贵州茅台（600519）股价及食品饮料ETF(515170.SH)也连续展开反弹。

　　回顾白酒行业历史上四起三落，三次调整周期都是经济与政策双向负面挤压的结果。参照上一轮调整周期(2012~2016年)的三阶段演绎路径——阶段一，动销与批价加速下跌&报表端开始出清；阶段二，动销与批价跌幅收窄&报表端持续出清；阶段三，动销与批价回升&报表端随后转正。

　　当前白酒处于阶段二向阶段三过渡期间，龙头公司如确认批价企稳回升，或是行业逐渐筑底的信号。

　　展望2026年，中国银河（601881）证券表示，12月重要会议将“扩大内需”放在重点工作首位，并且提出“制定实施城乡居民增收计划”“扩大优质商品和服务供给”，看好人均收入改善与内需复苏对食品饮料整体带来的贝塔修复。

　　投资方面，关注食品饮料ETF(515170.SH)，标的指数为中证细分食品饮料产业主题指数(000815.CSI)。与酒ETF相比，食品饮料ETF(515170.SH)放弃三四线酒企，更加聚焦“茅五泸汾洋”等一二线白酒龙头企业，合计权重近六成，在行业调整周期，龙头公司有望充分受益尾部出清后的份额集中，以及“少喝酒、喝好酒”的新消费升级趋势；另外，食品饮料ETF兼顾了乳业/啤酒/调味品/软饮料等大众食品细分领域龙头(如伊利股份（600887）、海天味业（603288）、青岛啤酒（600600）、安琪酵母（600298）、东鹏饮料（605499）等)，底层刚需韧性强，是个人投资者低门槛、分散化把握行业底部贝塔修复机会的好工具。